Англ. Initial coin offering, ICO (первинна пропозиція монет, первинне розміщення монет) — форма залучення інвестицій[1] в нові технологічні проекти та стартапи у вигляді емісії та продажу інвесторам нових криптовалют. Вживається також в форматі «первинної пропозиції токенів». Переважно вживається вказана вище абревіатура — «ICO» [ай-сі-о], схожа на IPO.

Аналітична група Smith+Crown[2] стверджує, що у 2017 році кількість ICO майже подвоїлась порівняно з 2016 роком (від 1,5 розміщень на тиждень до 2,75). При цьому помітно зростають обсяги залучених коштів: поряд з сотнями проектів, що залучають від кількох сотень тисяч доларів до декількох мільйонів доларів, на ринок виходять компанії, розміщення яких залучили сотні мільйонів доларів. Наприклад, Status Research & Development GmbH, Switzerland, розмістив токени Status Network Token (SNT) на суму 95 млн дол., ще більш успішними стали розміщення токенів EOS и Bancor.

Зміст

Поняття ICO та IPOРедагувати

Термін «ICO» утворений по аналогії з «IPO» (англ. Initial Public Offering — Первинна публічна пропозиція акцій[3]. Основні відмінності ICO від свого початкового аналогу (IPO) полягає в наступному:

  • відсутність на сьогодні державного регулювання, характерного для IPO та будь-яких інших публічних фінансових та інвестиційних видів діяльності;
  • відсутності юридичних прав, які отримують власники акцій.

І якщо запровадження регулювання, вже активно обговорюване на усіх можливих рівнях, — це лише питання часу, то друга відмінність є фундаментальною. Токени за своїми властивостями ближче до облігацій. І там, де питання суттєвого контролю технологій та бізнесу за невеликі венчурні гроші є чуттєвим для інноваторів, відмова від моделі акціонерного товариства до моделі запозичень оцінюється експертами як прогресивний крок[4].

Згідно звіту за 25 липня 2017 року Комісія з цінних паперів і бірж США («SEC») вважає, що ICO для віртуального інвестиційного фонду The DAO була продажем цінних паперів[5].

ICO та краудфандингРедагувати

ICO є однією з форм краудфандингу, — колективного фінансування. Найбільш відомим подібним проектом в світі є сайт Kickstarter, існують краудфандингові проекти і в Україні (наприклад, Велика Ідея).

Зв'язок з криптовалютами та технологією блокчейнРедагувати

Поняття ICO нерозривно пов'язане з криптовалютами та технологією блокчейн[6], яка є системою розподілених реєстрів або розподіленою базою даних: функціонування криптовалют є однією з найбільш важливих парадигм застосування блокчейна. ICO реалізується у вигляді попередньої емісії компанією своєї криптовалюти поза процедурами майнінгу або форжингу і розподілення даної емісії серед зацікавлених осіб. Одиниці криптовалют, які продаються, в професійній спільноті називаються як монетами, так і токенами. Раніше криптовалюти, що випускаються, придбавались переважно за біткойни[7][8]. Згодом до біткойну в якості засобу оплати токенів додався ефір блокчейн-платформи Ethereum. Біткойни та ефіри можна обмінювати на звичайні гроші і таким чином, отримувати кошти на розвиток проекту або технології.

ІсторіяРедагувати

Першим ICO в історії стало розміщення токенів для проекту Mastercoin в 2013 році, яке зібрало 5 млн доларів[9]. До липня 2017 року, згідно даних порталу coinmarketcap.com[10], в біржовому обороті перебуває понад 800 криптовалют, що свідчить про факт щоденного здійснення ICO. До цієї кількості криптовалют потрібно додати ті з них, які вже розміщуються, але на біржові майданчики не вийшли. Капіталізація ринку криптовалют на початок липня 2017 року складала понад 90 млрд доларів при суттєвому домінуванні біткойну (понад 40 млрд доларів) та ефіра (понад 25 млрд доларів).

1 липня 2017 року компанія Block.one оголосила про залучення 185 млн дол. за перші п'ять днів розміщення своїх токенів EOS. На поточний момент це новий рекорд після залучення в червні 150 млн дол. фондом Bprotocol при розміщенні токенів Bancor[11].

ICO як інструмент залучення інвестицій активно використовується не тільки IT-компаніями, але й так званим «реальним сектором»: в квітні 2017 року було здійснено ICO ферми «Коліоново», під час якого розміщувались токени з назвою «коліони» й було залучено понад 500 тис. дол.[12] Ще на одній криптоплатформі — Waves — перебувають в обігу токени ZrCoin[13], випущені одним з російських виробників діоксиду цирконію[14]. В липні 2017 року була запущена перша платформа для токенізації людей TokenStars, яка дозволяє вкладати кошти в успіх знаменитостей: спортсменів, акторів, музикантів і т. д.[15]

4 вересня 2017 року сім китайських фінансових регуляторів офіційно заборонили всі ICO в Китайській Народній Республіці, вимагаючи, щоб виручка від усіх ICO, які вже відбулись, були відшкодовані інвесторам, інакше порушника буде «суворо покарано згідно закону».[16][17][18] Ця дія з боку китайських регуляторів призвела до великих розпродажів та зниження курсу більшості криптовалют.[18] До цієї заборони ICO залучили майже 400 млн дол. приблизно від 100 000 китайських інвесторів.[19] За тиждень китайський фінансовий чиновник заявив по китайському національному телебаченню, що заборона на ICO має лише тимчасовий характер, допоки не з'являться правила та стандарти, які регулюють ICO.[20]

Інші країни, наприклад Канада та острів Мен, працюють над врегулюванням ICO, замість їх заборони.[21][22]

Динаміку ситуації навколо блокчейну, криптовалют, цифрової економіки підтверджують різні несподівані новації: в інформаційному просторі з'явився термін SCO — secondary coin offering (вторинна пропозиція монет), який намагається довизначити вторинний ринок в області криптовалют.

РегулюванняРедагувати

В середині 2017 року Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC) випустила лист з роз'ясненнями щодо ICO та пов'язаних з ними ризиків та порівнянням з традиційними методами інвестування. Комісія підкреслила, що ця технологія може використовуватись для надання чесних та законних інвестиційних можливостей, та запропонувала регулювати розміщення згідно з законом США Securities Exchange Act 1934 року, зокрема, реєструвати пропозицію та продаж токенів в SEC[23].

ПриміткиРедагувати

  1. Momoh, Osi (2016-12-20). Initial Coin Offering (ICO). Investopedia (en-US). Процитовано 2017-10-03. 
  2. Smith + Crown’s token sale vetting: results from community poll - Smith + Crown. Smith + Crown (en-US). 2017-05-05. Процитовано 2017-10-03. 
  3. What is a token sale (ICO)? - Smith + Crown. Smith + Crown (en-US). 2016-06-21. Процитовано 2017-10-03. 
  4. Киргизия первой из стран ЕАЭС выпустит криптовалюту | Статьи | Известия. Известия (ru). 2017-06-14. Процитовано 2017-10-03. 
  5. SEC Issues Investigative Report Concluding DAO Tokens, a Digital Asset, Were Securities, Комісія з цінних паперів та бірж США (SEC), Jul 25, 2017(англ.)
  6. Jerry kershen. BLOCKCHAIN: The Future of Internet Innovation - Ideas, Applications and Uses for Blockchain Technology. — CreateSpace Independent Publishing Platform, 2016. — ISBN 1533490678.
  7. Пол Винья, Кейси Майкл. Эпоха криптовалют. Как биткоин и блокчейн меняют мировой экономический порядок. — 2017. — 432 с.
  8. Натаниэль Поппер. Цифровое Золото. Невероятная история Биткойна или о том, как идеалисты и бизнесмены изобретают деньги заново. — 2016.
  9. ICO, Explained. CoinTelegraph (en). Процитовано 2017-10-03. 
  10. CryptoCurrency Market Capitalizations. coinmarketcap.com. Процитовано 2017-10-03. 
  11. $185 million in 5 days: Block.one sets new ICO record with its EOS token. VentureBeat. 2017-07-01. Процитовано 2017-10-03. 
  12. Ферма «Колионово» в Московской области привлекла на «IPO на блокчейне» $500 000. www.forbes.ru. Процитовано 2017-10-03. 
  13. ZrCoin (ZRC) price, charts, market cap, and other metrics | CoinMarketCap. coinmarketcap.com. Процитовано 2017-10-03. 
  14. Блокчейн для химсырья: почему ICO выглядит лучше венчурных инвестиций?. www.forbes.ru. Процитовано 2017-07-02. 
  15. Помочь молодым: Елена Масолова вложила $300 000 в платформу для краудфандинга перспективных спортсменов. www.forbes.ru. Процитовано 2017-10-03. 
  16. Chuan, Tian (September 4, 2017). China Outlaws ICOs: Financial Regulators Order Halt on Token Trading. CoinDesk. Процитовано 2017-10-03. 
  17. Information and Communication Technology (September 4, 2017). Seven departments on the prevention of tokens issued financing risk notice. Ministry of Industry and Information Technology. Процитовано 2017-10-03. 
  18. а б Vigna, Paul (September 4, 2017). China Bans Digital Coin Offers as Celebrities Like Paris Hilton Tout Them. The Wall Street Journal. Процитовано 2017-10-03. 
  19. Ou, Elaine (September 6, 2017). Go Ahead, Try to Stop Initial Coin Offerings. Boomberg View. Процитовано 2017-10-03. 
  20. Young, Joseph (September 10, 2017). China Ban on ICO is Temporary, Licensing to be Introduced: Official. CoinTelegraph. Процитовано 2017-10-03. 
  21. Stanley, Aaron (September 6, 2017). ICO Ban? Canada's Regulators Are Giving One Token Sale a Big Break. CoinDesk. Процитовано 2017-10-03. 
  22. Higgs, Stan (September 6, 2017). ICOs Welcome: Isle of Man to Unveil Friendly Framework for Token Sales. CoinDesk. Процитовано 2017-10-03. 
  23. Initial Coin Offerings. SEC Investor Bulletin (en). Комісія з цінних паперів та біржам США. July 25, 2017. Процитовано 2017-10-03.