Вартість облігації

Для оцінки поточної вартості облігації використовується метод дисконтування грошових потоків

Поточну вартість дисконтної облігації (англ. zero coupon bond) можна обчислити за формулою

$PV={\frac {C_{T}}{(1+y)^{T}}}$.

Де

• $PV$ — поточна вартість облігації,
• $C_{T}$ — номінал облігації,
• $y$ — фактор дисконтування (ставка альтернативних вкладень),
• $T$ — час (кількість часових періодів), що залишилися до дати погашення облігації. Відповідно ставка $y$ має вказуватися на один період.

Майбутня вартість дисконтної облігації розраховується як

$FV=PV*(1+y)^{T}\,\!$,

де $T$ — час (кількість періодів) з дати, на яку розраховується майбутня вартість.

Для відсоткових облігацій дохід отримується у вигляді купонів, тобто має місце потік payment $C_{t}$, що розподілений у часі. В цьому випадку поточна вартість розраховується таким чином:

$P=\sum _{t=1}^{T}{\frac {C_{t}}{(1+y)^{t}}}$

Тобто для відсоткових облігацій сумується сума, що дисконтується, основного боргу (номіналу) та кожного з непогашених купонів.

Причини зміни вартості облігації

Зміна ціни облігації можна пояснити однією або декількома з наведених нижче причин:

• 1. Спостерігається зміна дохідності, пов'язана зі зміною кредитної якості емітента
• 2. Вартість облігації, що продається із премією чи із дисконтом, змінюється не через вплив дохідності, (тобто за умови, що дохідність не змінюється), а через наближення (або навпаки віддалення) часу погашення.
• 3. Спостерігається зміна дохідності, пов'язана зі зміною дохідності інших облігацій зі схожими характеристиками. (Зміна дохідності, якої потребує ринок).

Посилання

• http://www.cbonds.info/ua/rus/index.phtml [Архівовано 19 жовтня 2007 у Wayback Machine.]
• https://web.archive.org/web/20071219153032/http://www.interfax.kiev.ua/bonds/

Література

• Рынок облигаций: Анализ и стратегии/ Фрэнк Дж. Фабоцци; Пер. с англ. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2005.

Дивись також

• Дюрація
• Доходність облігації